据中国银行（601988.SH）所发布公告，该行拟向特定对象发行 A 股股票，此次发行在资本市场引发广泛关注。本次向特定对象发行 A 股股票方案经中国银行 2025 年第四次董事会审议通过，尚需多项审批流程，包括股东大会审议、金融监管总局批准、上交所审核及中国证监会同意注册 。发行对象为财政部，拟以现金方式全额认购，募集资金不超 1650 亿元，将全部用于增加核心一级资本 。
从财务角度看，此次发行对中国银行意义重大。一方面，补充核心一级资本能提升银行资本充足水平。截至 2024 年 12 月 31 日，中行核心一级资本充足率为 12.20%，虽高于监管要求，但在息差收窄背景下，内源性资本补充受限 。通过此次外部融资，可建立更扎实的资本缓冲，增强抵御风险的能力。从过往数据来看，充足的资本能保障银行在经济波动时维持稳健运营，增强市场信心。例如在经济下行周期，较高的资本充足率可使银行有更多资金应对不良贷款风险，避免资本不足导致的业务收缩。
另一方面，募集资金助力业务发展，长期有望提升盈利能力。中行计划将资金用于支持未来业务发展，如发展新质生产力，做好科技金融、绿色金融等 “五篇大文章” 。这将推动业务多元化，拓展盈利渠道。从已发布的研究报告可知，金融科技的发展有助于银行降低运营成本、提高服务效率，进而提升利润空间。互联网上不少投资者认为，此次融资为中行在新兴业务领域布局提供了资金支持，看好其长期发展潜力。
不过，此次发行也面临一些挑战。短期内，股本增加可能摊薄股东即期回报。根据预案假设，在不同净利润增长率情况下，发行后基本每股收益和扣除非经常性损益后的基本每股收益均有不同程度下降 。这可能引发部分股东担忧，影响市场对银行股价的短期预期。从市场反应来看，消息发布后，部分投资者持观望态度，股价出现一定波动。此外，发行审批流程复杂，存在无法获批或延迟获批的风险，若不能及时完成融资，可能影响业务发展规划的推进。
综合来看，中国银行此次向特定对象发行 A 股股票机遇与挑战并存。虽然短期内面临摊薄即期回报和审批风险，但从长期战略发展角度，若能顺利完成融资并有效利用资金，将提升资本实力和市场竞争力，为服务实体经济、拓展业务版图奠定坚实基础，有望在未来收获更丰厚的回报。
本文源自阿尔法工场
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